Carta mensal - Março de 2024
Resumo da carta
- PIB, SELIC e Petrobras: PIB do de 2023 surpreende e fecha em 2,9%, com expectativas otimistas para 2024. Selic reduzida para 10,75%, refletindo cautela do Copom. Desafios na Petrobras afetaram também o Ibovespa, contrastando com altas recordes nas bolsas americanas, onde cortes de juros são adiados.
- Estratégia de alocação: Seleção de ativos e diversificação elevam resultados mesmo com Bolsa em queda, destacando a importância da estratégia de alocação para o sucesso a longo prazo.
Março nos mercados
Durante o mês de março, houve a divulgação do PIB do quarto trimestre de 2023, que representava o último indicador relevante do ano anterior. O resultado revelou um crescimento de 2,9%, ligeiramente abaixo da projeção de 3,0% feita pelos especialistas. Contudo, os resultados robustos tanto da Pesquisa Mensal do Comércio quanto da Pesquisa Mensal de Serviços de janeiro foram uma surpresa positiva. Esses desempenhos levaram os economistas a revisarem suas estimativas para o crescimento do PIB brasileiro em 2024 para cima, passando de 1,75% no final de fevereiro para 1,85%, conforme o último Focus.
Além disso, tivemos uma nova redução da taxa Selic, passando de 11,25% ao ano para 10,75% ao ano, conforme já esperado pelo mercado. A diferença desta vez foi que o Copom ajustou sua orientação futura para ter mais flexibilidade, indicando um corte de 0,5 pontos percentuais apenas na próxima reunião, ou seja, talvez o ritmo de queda seja reduzido. As principais justificativas mencionadas estão relacionadas ao ambiente externo ainda volátil, devido aos debates sobre o início da queda de juros, e um acompanhamento mais próximo da inflação nos próximos meses, após fevereiro e março terem vindo acima do esperado.
O Ibovespa caiu -0,71% em março, influenciado principalmente pela decisão do governo de não distribuir dividendos extraordinários da Petrobras, o que gerou preocupações sobre interferências políticas na estatal. Isso resultou em uma queda significativa de cerca de 10% nas ações da Petrobras, mesmo com o preço do barril de petróleo subindo e voltando superar os US$ 80,00 por barril. Cabe frisar que se estima que o preço da gasolina está com mais de 15% de defasagem (abaixo) em relação ao exterior (dados da Abicom).
Apesar da queda da Bolsa Brasileira, a seleção de fundos de ações da API CAPITAL fechou março no positivo e já gerou um diferencial significativo em relação ao Ibovespa no ano.
Nos EUA, as apostas majoritárias para o início do ciclo de corte de juros pelo Fed se postergaram para o mês de junho, frente a uma atividade ainda resiliente, que colocou as Bolsas Americanas em suas máximas históricas. No mês de março, a bolsa Americana (S&P) subiu +3,37%. Alguns economistas projetam que esse início de queda dos juros nos EUA pode ser um excelente gatilho para a apreciação de ativos mais voláteis de países emergentes.
Alocação de ativos se destacando em 2023
No ano, as carteiras dos clientes atendidos pela API CAPITAL apresentaram um resultado satisfatório em comparação com seus benchmarks (índices de mercado relacionados). Dois principais fatores contribuíram para esse desempenho: em primeiro lugar, a seleção dos ativos, com nossos fundos performando significativamente acima dos mercados comparáveis. Em segundo lugar, e mais importante, a construção de uma carteira com alocação balanceada entre diferentes classes de ativos, o que permitiu que, mesmo com a queda em uma classe de investimento, as outras tivessem bom desempenho e contribuíssem para os resultados positivos.
Vários estudos, incluindo um da Vanguard, destacam que a estratégia de alocação de ativos responde por 91% do sucesso de uma carteira a longo prazo. Na API CAPITAL, nossa abordagem começa com a definição da alocação de ativos ideal para cada cliente, levando em consideração seu horizonte de investimento, tolerância ao risco e objetivos. Somente então avançamos para a seleção de ativos que é responsável por 9% do sucesso de uma carteira no longo prazo.
No ano, a Bolsa Brasileira apresentou uma queda de -4,53%. No entanto, outras classes de investimento tiveram desempenho mais positivo, como o IDA-DI, índice de papéis de crédito privado, que teve retorno de +3,76% no ano, o Ifix (Fiis) sobe +2,92% e a Bolsa Americana, que registrou impressionantes +10,79%. Isso evidencia a importância de uma estratégia de investimento bem estruturada e compatível para quem busca construir patrimônio de forma rentável e segura a médio e longo prazo.
Olhando para o futuro, seguimos com a cautela necessária pelo cenário atual. Desejamos a todos um próspero abril!
Desejamos a todos um ótimo abril!